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水泥行业:气候及政策因素致价格相对低迷

编辑:无锡阳谷达盛管业有限公司   字号:
摘要:水泥行业:气候及政策因素致价格相对低迷
上周全国水泥价格下跌区域为长沙和银川两地,价格分别下调40-50元/吨,江西庐山、九江一带价格下调20-30元/吨。沈阳地区价格小幅上涨5元/吨。全国水泥均价环比下跌0.52%。长沙地区除海螺以外企业价格均暗降40-50元/吨。价格下调主要原因:一是前期停产生产线都已恢复正常,二是下游搅拌站因资金短缺采购量下降,导致企业库存增加,加上水泥价格较高情况下,企业开始暗降争取增加发货量。

银川价格较6月份相比下调40-50元/吨。市场受陕西、甘肃低价水泥进入影响较大,并且因宏观调控政策影响,下游需求下降,因此价格出现回落。整体来看,7月全国各地区水泥市场都承受较大压力,特别是受货币紧缩政策影响,搅拌站资金短缺已成普遍现象。

行业要闻及点评:

7月份全国各地均进入高温多雨的季节,在此阶段水泥需求受到一定影响,形成一年当中相对的淡季。此外今年的市场还受到紧缩货币政策的影响,在季节和政策双重因素的影响下,水泥价格进入相对低迷的阶段。

观察水泥价格的历史走势可以发现,在每年的7-8月,水泥价格都会出现小幅的下跌,目前的水泥价格虽然出现下滑,但全国的均价与去年同期相比仍然高出15%,华东及中南区域的价格同比仍高于去年同期40%-50%,水泥价格的区域分化现象非常明显。8月份之后,各地的工程施工即将进入一年当中最旺的时期,全国各地的保障房建设将在下半年进入集中开工阶段,将对水泥需求构成有效的支撑,此外,水利建设的实施也将在较长时间内构成稳定的需求,

因此总体而言,下半年的水泥需求仍可基本保持稳定。而在供给方面,在新增产能继续受控和淘汰落后高于预期的背景下,行业的整体供需关系和投资逻辑仍未出现大的变化。

目前水泥板块2011年整体估值在14倍左右,略高于A股整体估值水平。水泥价格的区域分化非常明显,华东及中南区域市场整体相对成熟,受新增产能影响小,价格维持较好,区域内相关公司今年业绩高增长已成定局。西南及西北区域受新增产能影响较大,水泥价格相对变化较大,目前需要关注的是今后下游需求的变化情况。在投资标的选择上,我们推荐具有估值优势,业绩增长确定,区域价格向好的相关公司,如海螺水泥、华新水泥、天山股份。

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